民生证券：储能产业链价格有望筑底回升 整体趋势向好

　　证券时报网讯，民生证券研报指出，1）2024年储能产业链整体价格呈现下降趋势，带动项目投资回报率提升，国内、海外需求端均持续增长。与此同时，目前产业链价格下降趋势逐渐放缓，展望2025年，产业链价格有望筑底回升，整体趋势向好。

　　2）大储：海外需求高速增长，国内构网走向台前。2024年大储海外呈现区域性增长，尤其是中东的沙特、阿联酋等区域大型储能项目涌现。展望2025年，中东大储需求仍将进一步释放，美国大储趋势向好，并网延期问题正在逐步缓解。同时国内构网型储能技术兴起，西北地区有大幅提升渗透率的可能。全球大储需求向好的背景下，建议重点关注大储PCS环节。建议关注：阳光电源、上能电气等。

　　3）户储：新兴市场贡献增量，欧洲库存逐步改善。储能户用端产品以出口为主，2023年中旬以来受欧洲户储库存累积影响，出口数据大幅下滑。但2024年开始，巴基斯坦、东南亚等新兴市场需求崛起，带动行业需求环比逐步改善。展望2025年，欧洲去库已经基本结束，有望恢复正常需求，同时新兴市场仍有较大潜力市场待挖掘，整体趋势向好。建议关注：德业股份、固德威等。